王祖力:行业处在下行周期,明年上半年仍有大跌风险

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《农财宝典》新牧网 记者 王之娴

《农财宝典》李氏农牧 记者 王之娴

猪价行情是养猪行业长久不衰的热点话题。916日,在第四届西南养猪大会上,农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力从市场供需、行业趋势、不确定性因素3大方面对养猪业行情大势进行了研判。


王祖力:行业处在下行周期,明年上半年仍有大跌风险


去产能幅度过小不支持周期反转

王祖力首先回顾了今年以来的行业形势。猪价持续处在亏损区间长达半年多,直到7月下旬才出现反弹,最近2个月在17/公斤左右震荡。上半年20家上市猪企累计亏损164亿元,负债总额高达4565亿,平均负债率超过68%,个别企业负债率甚至达到80%90%

即便如此,截至目前行业产能去化幅度依然非常小。王祖力认为,一般一轮周期产能累计去化达到15个百分点左右才能支撑一轮新的猪周期价格有快速反弹。但2023年上半年来产能去化幅度仅有3个百分点左右。

王祖力分析,最近2年多,我国能繁母猪产能一直处在正常保有量以上,说明产能依然过剩。往后推演行情,在消费没有明显好转的情况下,未来市场供应业一定是相对过剩状态,很难实现猪周期反转,也很难进入上行周期。

行业产能为何难去?王祖力总结了几点原因:行业格局已发生颠覆性变化疫情洗礼留下来的都是强者对下半年价格上涨仍有预期养种猪卖仔猪上半年有利润亏损严重的企业融资能力强新建产能惯性增长停不下来行业平均养殖成本有所下降行业现金流亏损没有太严重

尤其是,目前行业形势反转,散户只剩1/3,规模场提升到2/3,而规模场经营通常比较稳定。

王祖力:行业处在下行周期,明年上半年仍有大跌风险

当前行业处在下行周期

猪周期视角来看,当前处于什么位置?王祖力认为,理论上来讲,当前正处于下行周期。近2个月的价格回升属于阶段性、季节性上涨,而不是猪周期反转。

王祖力认为,猪周期依然还会存在,因为价格周期的核心驱动逻辑是产能周期。能繁母猪产能与10个月后的猪价有很明显的对应关系。产能出现调整,未来也会随之出现相对应的价格波动。当前猪价走势对应10个月前的能繁母猪产能变化,应该是处于大的下行周期。

王祖力分析了今年猪价持续低迷7月下旬价格开始的上涨的原因。价格低迷的原因主要在于消费的疲弱库存的压制周期的力量。而7月后价格的回升,一大主要因素是补偿性上涨。他认为,此前连续7个月的低迷是属于超跌现象,而本轮价格回升则是对之前不正常现象的纠正和回归。今年上半年一直在消化去年的产能堰塞湖,到下半年堰塞湖现象基本消化完成。另一方面则是季节性上涨,每年的78月份都是价格上升期。最后,情绪也起到一定作用,但不是主导原因。因此这一轮上涨不是虚涨,而是合理的上涨。

那么接下来,养猪业需要重点关注什么?王祖力认为,要持续关注出栏体重数据,出栏体重某种程度上可以看作一种情绪指数。市场上出现压栏惜售或抛售,出栏体重水平变动就会比较。如果出栏体重增加,则表明市场情绪高,需要警惕后续价格下跌。不过目前来看,市场情绪还是正常的。

其次需要关注冻肉问题,王祖力提示,目前进口量处于正常水平,但春节前国内商业储备冻肉出库压力会比较大,可能对猪价起到压制作用。

 

明年上半年猪价有大跌风险

王祖力在会上分享了对未来行业趋势的展望。他认为从大周期视角来看,猪价处于下行周期因此不看好明年上半年价格。但小周期视角猪价可能上行,今年猪价在目前的水平上还可能有一定上涨空间,但改变不了春节后猪价再次下跌的大趋势。王祖力提醒道,明年屠宰企业入库托市动力可能比较弱,上半年供应压力大,可能会导致猪价有大跌风险。

最后,王祖力分析了未来可能影响周期节奏的风险因素。包括:非洲猪瘟疫情蓝耳和腹泻疫情宏观经济形势市场情绪冻品库存能繁母猪群体生产效率等。

他对养猪企业提出几点建议:要认清形势,当前处于下行周期;备足粮草,注意维持良好的资金链;防好疫病,行业低迷期也是疫病高发期;练好内功,未来可能进入产能微调、行业微利时代,成本会成为企业核心竞争力,各类主体必须要向行业平均水平收敛。