2023 年生猪行情低迷，下游养殖端全面亏损，出栏迅速增长的巨星农牧在低迷周期冲击下，迎来上市以来的首个亏损年。

近日，巨星农牧披露 2023 年度报告，报告期内公司实现营收 40.41 亿元，同比增加 1.83%；净亏损 6.45 亿元，上年归母净利润 1.58 亿元，同比盈转亏。

财联社记者注意到，从 2020 年以来，巨星农牧产能持续扩张。数据显示，巨星农牧 2020 年生猪出栏量 31.5 万头，在 2021 和 2022 年则迅速增长到 87.1 万头和 153.01 万头，年出栏增速均超 100%。而在 2023 年，公司生猪出栏进一步增长到 267.37 万头，较 2022 年增加 74.74%。

当产能扩张遇上全年低迷行情，亏损难以避免。年报显示，报告期内公司生猪养殖综合毛利率为 -1.06%，较上年减少 19.14 个百分点。巨星农牧也坦言，" 公司出栏量较去年同期显著增长，但随着生猪产能的恢复，国内生猪出栏量持续增长，导致生猪价格持续下跌，这是公司 2023 年出现亏损的主要原因。"

此外，皮革业务的低迷成了拖累业绩的另一因素。报告期内由于皮革业务下游市场的需求不振，导致销售订单减少，产销量同时下降，公司皮革产品产量比上年度下降 73.94%，销量比上年度下降 76.34%。

需要注意的是，行情低迷与产能扩张背后催生流动资金需求加剧，报告期内公司短期借款较上期末增长 124.90%，为 11.53 亿元，主要系本期新增短期借款补充流动资金所致。

不过，在出栏规模超 1000 万头的目标背景下，行情低迷与亏损并未阻止公司产能扩张步伐。在去年末公司公告，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过 17.5 亿元，将用于生猪养殖产能建设类项目、养殖技术研发类项目、数字智能化建设项目及补充流动资金。巨星农牧认为，" 相应发行募投项目达产后，将有效提升公司的养殖规模和市场份额，同时可以进一步发挥公司养殖规模、养殖效率、成本控制等方面的协同效应，提升生猪养殖业务的综合竞争力。

相应募投项目的推进，公司今年出栏量或有望进一步保持高增速。有研报认为，截至 2023 年末公司能繁母猪存栏 12 万头左右，随着 2024 年 Q1 德昌项目投产，预计公司 2024 年出栏量有望达到 400 万头。

展望今年，截至 2 月末，全国能繁母猪存栏量为 4042 万头，比上个月减少 23 万头，环比下降 0.6%，连续 5 个月环比下降；同比下降 6.9%，连续 8 个月同比减少，产能持续去化有望带动行情逐步回暖，催生猪企业绩改善，有业内人士指出，" 能繁母猪的变动带动供需形势逐渐向供给基本平衡转变，下半年市场逐渐回暖，整体情况有望好于去年。"