2024年一季度生猪市场能否迎来上行周期？

回顾2023年，生猪市场经历相对长期的下行，“拥抱底部”成为养猪人不得不面对的现实。2024年到来，业内普遍预期，一季度或之后，生猪行业拐点或将到来。目前，生猪养殖企业估值普遍处于底部，在产能去化的预期下，上行周期或将到来。

2023年生猪产能高位压制猪价

2023年，生猪市场的发展并不顺利。“拥抱底部”成为2023年生猪市场经营主体不得不面对的现实。

猪肉价格为何会持续下跌，主要原因在于供需关系的失衡。

一方面，是供给过剩。

近几年国内生猪养殖户和养殖企业扩大产能，市场供应充足；政府也出台了一系列扶持政策，如补贴、贷款、保险等；此外随着技术的进步和规模化养殖的普及，养殖成本有所降低，这都有助于猪肉产能提升。

据国家统计局公布，2023年前三季度，全国生猪出栏53723万头，同比增加1693万头，增长3.3%，为近5年出栏量最多。

另一方面，是需求端的减少。

近年来，受饮食结构调整、非洲猪瘟等影响，国内消费者对猪肉消费意愿下滑，一些消费者会更多选用牛肉、羊肉等其他肉制品，导致整个猪肉需求量有所减少。

公开资料显示，2014年，我国猪肉消费量达到历史性高峰，当年猪肉消费量为5865万吨，人均消费猪肉42.6公斤。2022年，全国猪肉消费量只有3766万吨，人均消费猪肉26.9公斤。与8年前的高峰相比，人均猪肉消费量大幅减少了36%。

此外，据《中国农业展望报告（2023—2032）》，未来10年，预计猪肉消费量先增加后稳步回落。在肉类消费量中，猪肉等红肉的消费量将下降。

业内专家指出，这两年生猪产能处于高位。一方面，上一轮能繁母猪较高的存栏水平决定了2023年生猪市场较高的供给压力，另一方面，生猪的生产效率得到了全方位的提升，包括对疫病的处理、养殖效率等，决定了更加稳定且庞大的生猪存量。

消费不及预期、养殖成本居高不下，将养殖主体的盈利空间一再压缩。然而，随着行业整体规模养殖水平、产业集中度提升，行业整体产能调整的速度却相对较慢。

国金证券食品饮料组分析师刘宸倩指出，2023年以来猪价持续低迷，上市生猪养殖业务前三季度均处于亏损状态，行业的亏损和疫病扰动也使得产能连续9个月去化。多数养殖集团近两年呈现亏损态势，虽然短期猪价有所上行，但是2023年以来养殖企业依旧处于亏损状态，行业产能去化态势有望持续。

2024年生猪市场或经历先抑后扬

混沌天成研究院投资咨询部负责人朱良表示，从供给端来看，预计2024年3月以后出栏量将环比下滑，同比也处于负值，8月份以后的同比减量将会扩大。2024年3月以后猪价整体将处于上行周期。