期货日报

近日以来，受生猪现货价格回升影响，国内生猪预期盈利表现呈现好转态势。国家发改委价格监测中心最新披露的12月第3周生猪饲料价格信息显示，截至12月20日当周，全国猪料比价为4.44，环比上涨3.26%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为3.69元。该周猪价频繁调整，均价水平高于上周，预期养殖盈利扭亏为盈。

分析指出，从供应端来看，上周前半周随着猪价降至低位后，养殖单位惜售情绪转浓，猪价短暂拉升，但由于整体猪源偏充裕，养殖单位对后市信心不足，后半周猪价由强转弱。从需求端来看，前半周北方屠宰企业开启冬至节前备货，南方家庭腌腊进入高峰期，屠宰企业开工率略有上升，支撑猪价；但后半周随着备货完成，开工率高位回落，对猪价支撑减弱。

从当前来看，生猪现货价格在12月中下旬获得反弹，但整体上仍在成本线附近窄幅振荡，生猪期货价格则在此前12月12日反弹接近15000元／吨关口后又出现上涨乏力。对此，中信建投期货养殖产业分析师魏鑫在接受记者采访时表示，一方面从供给端来看，国内生猪供应充裕，出栏持续增长，一般来说猪价走低会引发养殖端出栏收缩，反之价格上涨会导致养殖端加大出栏。因此在当前整体供应充裕情况下，养殖端追涨杀跌的驱动不足，导致市场波动相对有限；而从需求端来看，今年生猪市场需求前期平稳上行，与供给节奏基本保持一致，年内尚未出现集中性的需求冲击，因此也没有对价格形成驱动。

展望后续，国家发改委价格监测中心表示，临近元旦假期，终端消费或略有增加，北方养殖端有一定惜售情绪，预计猪价有小涨可能，但目前供需格局改善不明显，涨价或难以持续，后期仍有走低可能。

从后续元旦及春节期间生猪出栏情况看，魏鑫认为，针对春节各类厂商基本都有相应的保供出栏计划，总体出栏量在节前有望继续上行至高峰，不过持续时间有限，生猪存栏的调整主要还是看明年1月整体推进情况。未来猪价的上行需要供给侧兑现弱于需求侧的提升，目前生猪仍处于供强需弱之中，猪价暂以稳定弱驱动为主。春节前可能出现猪肉需求的更集中兑现，但届时因生猪出栏时间窗口有限，可能会导致供给侧的紧张出栏，建议继续关注生猪供需变化的幅度。